中国新闻周刊讯息亚博体育(中国)官方网站，A股，再次见证历史。

8月27日，寒武纪股价一度涨超10%，盘中波及1464.98元/股，超越贵州茅台，成为面前A股股价最高的股票。天然其股价后续回落，但“表现”的“新股王”仍令市集一度欢娱。

就在前一晚，寒武纪发布了号称“炸裂”的事迹——2025年中报傲气，公司上半年实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；归母净利润10.38亿元，同比扭亏为盈。这是寒武纪2020年上市以来初次实现半年度盈利。

改变盈利、股价爆发的寒武纪，究竟吃到了什么红利？

事迹爆发

寒武纪建立于2016年3月，公司专注于东谈主工智能芯片居品的研发与时期转换。2020年7月，公司建立仅4年就登陆科创板，成为“国产AI芯片第一股”。

要知谈，寒武纪曩昔曾因近年研发参预高、市集化不足而连合蚀本，是A股少数靠“故事”相沿起估值的半导体公司。因此对寒武纪而言，初次真确真义上实现大限制盈利，信号非同儿戏。

若将时期线拉长，寒武纪的事迹转化点可回顾至2024年第四季度，其时公司初次实现季度盈利2.82亿元，2025年一季度公司盈利扩大至3.55亿元。如今，半年报10.38亿元的大限制盈利，加速体现出寒武纪的“事迹驱散”。

上半年营收暴增43倍、净利润扭亏除外，寒武纪这份半年报带来的另一个遑急信号是缱绻性现款流的转正。2025年上半年，寒武纪缱绻行径现款净流入9.11亿元，较上年同期的-6.31亿元权贵改善，这意味着公司的盈利质料得到了内容普及。

扭亏为盈，意味着寒武纪从弥远“高研发、高蚀本”状况中解围；2025年上半年实现盈利和现款流双转正，则秀美着其从时期参预期进入生意化成绩期。

南开大学金融发展计议院院长田利辉对中国新闻周刊分析，寒武纪股价的爆发式上升，是多重力量共振的效果。而弘大爆发因素，即是其事迹的权贵改善。

“从财务可握续性看，其上半年净利润率超36%，傲气业务已初步具备盈利韧性。净利润10.38亿元实现扭亏，奏凯重塑了市集对其基本面的信心。”田利辉说谈。

基本面的改善，离不开业务端的爆发。寒武纪称，上半年营收同比增长，主要系公司握续拓展市集，积极助力东谈主工智能欺诈落地。上半年公司的磨砺软件平台拓展了对DeepSeek系列、Qwen系列、Hunyuan系列模子的支握。

具体看，寒武纪出产云表智能芯片、加速卡及磨砺整机和边际端居品，芯片欺诈于云作事器、数据中心等，这些居品纷繁押中了国产算力需求爆发的时期窗口。2025年上半年，其云表居品线营收28.70亿元，占比高达99.62%。

寒武纪称，公司保握了较高强度的研发参预，研发参预较上年同期增长2.01%，研发参预占营业收入的比例为15.85%。

“依托于公司在东谈主工智能芯片居品、基础系统软件平台取得的长足逾越，公司居品握续在运营商、金融、互联网等多个要点行业限制化部署并通过了客户严苛环境的考证。”寒武纪进一步表现。

股价“传说”

成本推崇而言，寒武纪股价一度超越茅台，无疑塑造了一个“遗迹”。

寒武纪股价的本轮爆发始于本年7月。7月11日以来，寒武纪股价累计涨幅已超160%。8月20日，寒武纪股价冲破千元大关后颤动上行。

直至8月27日收盘，寒武纪股价为1372.10元，涨3.24%。淌若将时期拉长，从2023年1月的54.15元谷底算起，不到三年寒武纪股价涨幅已超20倍。沿途走来，寒武纪翻开了行业市值成漫空间。

“事迹爆发除外，中弥远来看，寒武纪股价走势受到行业趋势与资金流动酿成的肖似效应的影响。”田利辉分析，AI与半导体产业发展加速，寒武游记动国产AI芯片龙头，时期迭代与居品落地智力取得市集招供；资金面上，寒武纪纳入指数中枢身分股，被迫资金的流入进一步推升其估值。

从资金面来看，指数化投资对寒武纪的股价起到了一定“托举”作用。现在，寒武纪已被纳入上证50、科创50、沪深300、中证A500、国证半导体芯片等多个指数的身分股，本年3月还被纳入富时中国A50指数。

更遑急的是，寒武纪事迹爆发与估值飙升的背后，是中国AI芯片产业面对的遑急机遇。

来自AI、半导体等“硬科技”发展的大趋势，为其提供了成长推能源。灼识筹讨论述暗意，中国AI推理芯片相干居品及作事行业正高速增长，市集限制由2020年的113亿元增至2024年的1626亿元，并瞻望2029年将增至13830亿元。

机构对寒武纪的“看多”，相通基于产业逻辑。

8月23日，工业和信息化部在2025中国算力大会上强调，将有序谀媚算力步调培植，切实普及供给质料，同期“加速冲破GPU芯片等要害中枢时期”。

国务院日前印发的《对于深切本质“东谈主工智能+”步履的想法》提到，到2027年，起初实现东谈主工智能与6苟简点鸿沟正常深度会通，新一代智能末端、智能体等欺诈普及率超70%。

这意味着寒武纪将取得刚性的增量市集。东海证券进一步分析觉得，在国产AI芯片计谋支握下，智能芯片市集进入高速增长阶段，寒武纪等原土芯片供应商的市集份额瞻望在2025年普及至40%。

8月24日，高盛将寒武纪的12个月主见价从1223元大幅上调50%至1835元/股。其暗意，进一步上调寒武纪的主见价的主要原因为中国云筹办成本开销提高、芯片平台各样化、寒武纪研发参预增大。

尽管远景光明，但仍需崇拜风险。寒武纪亦对投资者请示风险，其指出，近一个月，公司股价累计涨幅越过大部分同业业公司股价涨幅且权贵高于科创综指、科创50、上证综指等相干指数涨幅，股价握续上升积蓄了较多的赢利改变风险。

高盛亦请示，包括晶圆供应法例、云表芯片开拓不足预期、行业竞争可能加重，这些因素均对寒武纪的盈利智力组成潜在风险。

“总体而言，寒武纪若能在‘时期—订单—生态’闭环中握续冲破，其弥远价值有望随AI产业红利开释而驱散，但短期需严慎搪塞市集情谊与资金博弈的扰动。”田利辉分析。

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